ANALIS MARKET (11/4/2025): Sell on Strength atau Wait & See

Beritamu.co.id – Riset harian Kiwoom Sekuritas menyebutkan, Indeks saham utama AS dan dolar AS jatuh pada hari Kamis (10 April 2025), dengan S&P 500 ditutup turun lebih dari 3% karena investor tetap gelisah.

Ini terjadi hanya sehari setelah pengumuman Presiden Donald Trump tentang jeda tarif 90 hari dan tarif 10% menyeluruh di sebagian besar negara (tidak termasuk China), yang telah memicu reli bantuan yang tajam.

Investor berbondong-bondong kembali ke aset safe haven, dengan harga emas melonjak hampir 3% ke level tertinggi baru sepanjang masa.

Sementara itu, dolar AS mencapai level terendah dalam 10 tahun terhadap franc Swiss.

Setelah reli tajam pada hari Rabu dan penurunan tajam pada hari Kamis, pergerakan roller-coaster ini telah membuat S&P 500 masih 7,1% di bawah level pengumuman tarif pra-pembalasan dari minggu lalu.

Dow Jones Industrial Average turun 1.014,79 poin (–2,50%) kembali di bawah level 40.000, S&P 500 turun 3,46%, dan Nasdaq Composite anjlok 737,66 poin.

MSCI All-Country World Index turun 0,77%.

PENDAPATAN TETAP & MATA UANG

Sebagian besar harga Treasury AS berakhir sedikit lebih tinggi, didukung oleh lelang obligasi 30 tahun yang kuat pada hari Kamis, menyusul lelang 10 tahun yang solid sehari sebelumnya. Ini membantu meredakan kekhawatiran tentang permintaan di tengah volatilitas pasar terkait tarif. Analis menghubungkan lonjakan tajam dalam imbal hasil minggu ini dengan likuidasi besar-besaran oleh dana lindung nilai dan manajer aset yang dipicu oleh panggilan margin. Ada juga kekhawatiran yang berkembang bahwa pemegang utang AS yang besar seperti Tiongkok mungkin menjual sebagian portofolio mereka, karena ketegangan perdagangan antara dua ekonomi terbesar dunia meningkat. Imbal hasil Treasury AS 10-tahun terakhir turun 1 basis poin pada 4,386%, sedangkan imbal hasil 2-tahun yang lebih sensitif terhadap suku bunga turun 11 bps menjadi 3,843%. Imbal hasil bergerak terbalik dengan harga. Dolar AS melemah terhadap mata uang utama. Turun 3,89% menjadi 0,825 terhadap franc Swiss, turun 2,23% terhadap euro, dan turun 2,07% menjadi 144,66 terhadap yen Jepang.

SENTIMEN PASAR

Ketidakpastian tetap tinggi atas tarif dan potensi dampak ekonomi dari perang dagang. Total tarif AS untuk barang-barang Tiongkok kini mencapai 145% menyusul kenaikan terbaru.

Sebagai tanggapan, Tiongkok telah menaikkan tarif impor AS menjadi 84%, naik dari 34% pada hari Rabu, dengan tarif baru mulai berlaku pada Kamis pagi.

Kementerian Perdagangan Tiongkok menyatakan pada hari Kamis bahwa pihaknya tetap terbuka untuk berdialog dengan AS, tetapi pembicaraan tersebut harus didasarkan pada rasa saling menghormati dan kesetaraan. Kementerian tersebut menekankan bahwa tekanan, ancaman, dan pemerasan bukanlah pendekatan yang tepat ketika berhadapan dengan Tiongkok.

Investor khawatir bahwa sengketa perdagangan antara dua ekonomi terbesar tersebut dapat dengan mudah menjerumuskan ekonomi global ke dalam resesi.

Goldman Sachs telah memangkas prospek pertumbuhannya untuk Tiongkok, kini memperkirakan pertumbuhan PDB riil hanya sebesar 4,0% pada tahun 2025 dan 3,5% pada tahun 2026, turun dari proyeksi sebelumnya masing-masing sebesar 4,5% dan 4,0%.

Sementara itu, Presiden Trump diduga melakukan manipulasi pasar, yang mendorong beberapa senator dan anggota parlemen AS untuk meminta penyelidikan, dan memberikan tekanan berat pada pemerintahannya dengan rentetan pertanyaan.

Di sisi data ekonomi, CPI AS secara tak terduga turun pada bulan Maret, menandai angka tahun-ke-tahun terendah dalam empat tahun.

Indeks Harga Konsumen naik 2,4% YoY (vs. 2,8% pada bulan Februari), dan turun 0,1% MoM (vs. kenaikan +0,2% sebelumnya). Kedua angka tersebut gagal memenuhi perkiraan ekonom sebesar +2,5% YoY dan +0,1% MoM.

Di tengah pergeseran pasar yang cepat dan berita perdagangan, investor juga bersiap untuk dimulainya musim pendapatan kuartalan AS, dengan hasil dari bank-bank besar seperti JPMorgan Chase akan dirilis pada hari Jumat.

PASAR EROPA & ASIA

Indeks STOXX 600 pan-Eropa ditutup naik 3,7%, sementara saham Asia juga melonjak tajam.

Menanggapi jeda tarif 90 hari Trump, Uni Eropa akan menunda tarif pembalasan atas barang-barang AS karena negara-negara anggota UE mengejar negosiasi perdagangan dengan Washington, menurut Presiden Komisi Eropa Ursula von der Leyen.

Tiongkok terus mengalami deflasi pada bulan Maret, dengan pembacaan bulanan dan tahunan turun di bawah ekspektasi konsensus.

Sementara itu, PPI Jepang untuk bulan Maret naik lebih tinggi daripada periode sebelumnya.

Selain PPI AS, serangkaian data ekonomi makro penting dari Eropa juga akan dirilis hari ini, termasuk PDB Inggris dan CPI Jerman.

KOMODITAS

Harga minyak turun, menghapus keuntungan dari sesi sebelumnya. Minyak mentah WTI AS turun $2,28 menjadi $60,07/barel, sementara minyak mentah Brent turun $2,15 menjadi $63,33. Harga emas spot naik 2,6% menjadi $3.160,82/oz, setelah mencapai rekor tertinggi $3.171,49 di awal sesi.

PASAR INDONESIA (IHSG)

Indeks Harga Saham Gabungan (IHSG) rebound pada hari Kamis dari level terendah hampir empat tahun setelah jeda tarif AS. IHSG melonjak 286,04 poin (+4,79%) menjadi 6.254,02, meskipun arus keluar asing terus berlanjut, dengan total Rp751 miliar.

Di pasar mata uang, JISDOR naik 164 poin menjadi 16.779/USD, sementara rupiah spot melemah 35 poin menjadi 16.795.

Gap-up pada IHSG menempatkannya tepat di atas level resistance pertama: moving average 10 hari (MA10) di 6.254.

Menyikapi kondisi tersebut, Kiwoom Research mencatat bahwa rebound ini masih rapuh, terutama mengingat sentimen regional masih berhati-hati di tengah saga tarif Trump.

“Seperti yang diharapkan, volatilitas tinggi kemungkinan akan bertahan hingga akhir minggu. Investor disarankan untuk mengadopsi strategi Sell on Strength atau Wait & See,” sebut analis Kiwoom Sekuritas dalam riset Jumat (11/4).