ANALIS MARKET (17/10/2025): Penguatan IHSG Masih Terbatas

Beritamu.co.id – Riset harian Kiwoom Sekuritas menyebutkan, Pasar saham AS ditutup melemah pada hari Kamis (16/10/25) setelah reli awal berbalik, dipicu oleh jatuhnya saham bank regional dan meningkatnya ketegangan perdagangan AS-Tiongkok.

Dow Jones Industrial Average turun 0,65% menjadi 45.952,24, S&P 500 turun 0,63%, dan Nasdaq Composite terdepresiasi 0,47%.

Indeks perbankan S&P 500 anjlok 3,5%, sementara indeks bank regional KBW turun 7%.

Kinerja perusahaan dilaporkan beragam: Saham Zions Bancorporation turun 13% setelah melaporkan kerugian US$50 juta dari dua pinjaman di California, sementara Western Alliance turun 10,8% karena gugatan penipuan terhadap debiturnya.

United Airlines menurun meskipun melaporkan laba di atas ekspektasi, Taiwan Semiconductor Manufacturing Co. (TSMC) membukukan rekor laba dan menaikkan proyeksi pendapatan tahunan berkat lonjakan belanja AI.

Namun, saham terkait AI lainnya seperti Palantir, Meta, dan Tesla terkoreksi 0,8–1,5%.

Secara keseluruhan, optimisme terhadap AI dan ekspektasi penurunan suku bunga The Fed telah mendukung reli pasar sepanjang tahun. S&P 500 telah naik 12% year-to-date dengan valuasi laba 23x (tertinggi dalam 5 tahun).

Namun, laporan terbaru dari Zions dan bank-bank regional lainnya telah menimbulkan kekhawatiran atas tekanan kredit tersembunyi, menghapus sebagian sentimen positif dari pendapatan bank-bank besar AS.

SENTIMEN PASAR: Sentimen pasar global melemah karena kombinasi tekanan ekonomi, ketegangan perdagangan, dan ketidakpastian kebijakan moneter. Di Amerika Serikat, penutupan pemerintah berlanjut setelah Senat gagal mencapai kesepakatan pendanaan. Morgan Stanley memperingatkan bahwa dampak ekonomi akan eksponensial jika penutupan berlangsung hingga 40 hari, dengan potensi PHK permanen karyawan federal dan keterlambatan dalam publikasi data ekonomi. Seorang hakim federal juga memblokir rencana Presiden Donald Trump untuk memberhentikan ribuan pegawai pemerintah.

-Dari perspektif PERDAGANGAN GLOBAL, ketegangan antara AS dan Tiongkok tetap menjadi faktor dominan yang membentuk arah pasar. Trump mengancam akan mengenakan tarif 100% pada semua impor dari Tiongkok mulai 1 November dan menuduh Beijing “sengaja tidak membeli” kedelai AS. Menteri Keuangan AS Scott Bessent menekankan bahwa pemerintahan Trump tidak akan melunakkan pendiriannya meskipun ada reaksi pasar yang negatif. Sebaliknya, Tiongkok menuduh AS menyebarkan kepanikan global mengenai kontrol ekspor tanah jarang dan menolak seruan Gedung Putih untuk mencabut pembatasan tersebut. Pembatasan ekspor mineral strategis ini dipandang berpotensi mengganggu rantai pasokan global dan memicu pembelian aset safe haven seperti emas. Matt Weller dari StoneX mencatat bahwa Beijing tampaknya sengaja meningkatkan tekanan menjelang pertemuan antara Presiden Xi Jinping dan Trump di akhir bulan, baik untuk mendapatkan daya tawar negosiasi maupun sebagai tanda kesiapan untuk pemisahan ekonomi yang lebih dalam.

-Dari sisi KEBIJAKAN MONETER, perhatian pasar terfokus pada arah kebijakan Federal Reserve menjelang pertemuan FOMC pada 29 Oktober. Gubernur Christopher Waller menegaskan dukungannya terhadap penurunan suku bunga sebesar 25 basis poin, sementara Gubernur baru Stephen Miran mendukung jalur pelonggaran yang lebih agresif untuk tahun 2025. Beige Book The Fed menunjukkan tanda-tanda pelemahan ekonomi melalui meningkatnya PHK dan menurunnya pengeluaran oleh rumah tangga berpenghasilan menengah dan rendah. Periode blackout The Fed dimulai pada hari Sabtu, dengan pidato terakhir sebelum itu disampaikan oleh Presiden Federal Reserve St. Louis Alberto Musalem pada hari Jumat.

-Dari sisi GEOPOLITIK, Gedung Putih melaporkan bahwa Trump dan Presiden Rusia Vladimir Putin mengadakan panggilan telepon yang “baik dan produktif” untuk memulai kembali negosiasi untuk menyelesaikan perang Ukraina.

PENDAPATAN TETAP & MATA UANG: Imbal Hasil Treasury AS turun tajam di tengah meningkatnya kekhawatiran kredit dan ketegangan perang dagang. Imbal hasil Treasury 10-tahun turun 6,9bps menjadi 3,976%, imbal hasil 30-tahun turun menjadi 4,589%, dan imbal hasil 2-tahun yang sensitif terhadap kebijakan Fed turun 8,4bps menjadi 3,422%, level terendah dalam lebih dari 3 tahun.

-DOLAR AS melemah untuk hari ketiga berturut-turut terhadap mata uang utama. INDEKS DOLAR turun 0,33% menjadi 98,35, sementara Euro menguat 0,36% menjadi US$1,1688, Yen menguat 0,43% menjadi 150,39 per dolar, dan Franc Swiss menguat 0,49%. Dolar Australia melemah 0,48% menjadi US$0,6479 karena meningkatnya pengangguran ke level tertinggi dalam empat tahun, memperkuat ekspektasi penurunan suku bunga RBA pada bulan November. Yuan Tiongkok menguat ke level tertinggi dua minggu di 7,124/USD, sementara Dolar Selandia Baru sedikit melemah 0,02% menjadi US$0,5722.

PASAR EROPA & ASIA: Bursa saham Eropa ditutup menguat setelah sentimen politik di Prancis membaik. Perdana Menteri Sebastien Lecornu lolos dari dua mosi tidak percaya, yang memberi pemerintahnya kesempatan untuk menyusun anggaran baru. Saham-saham unggulan Prancis naik 1,4%, STOXX 600 Europe naik 0,69%, dan FTSEurofirst 300 naik 0,68%; Euro menguat menyusul perkembangan politik ini.

-Sementara itu di ASIA, peringatan Asisten Gubernur Bank of Japan Seiichi Shimizu tentang risiko dalam proses normalisasi kebijakan moneter di tengah ketidakpastian reaksi ekonomi terhadap suku bunga positif menyebabkan penguatan Yen. Di Australia, meningkatnya pengangguran memperkuat argumen untuk pelonggaran moneter, sementara Goldman Sachs memproyeksikan satu pemangkasan suku bunga terakhir sebesar 25 bps oleh Reserve Bank of Australia pada bulan November.

KOMODITAS: Harga EMAS melonjak 2,4% menjadi US$4.308,51/oz, memecahkan rekor baru di tengah meningkatnya ketegangan perdagangan AS-Tiongkok dan penutupan pemerintah AS. Harga emas berjangka naik 2,95% menjadi US$4.300/oz. Sejak awal tahun, harga emas telah melonjak lebih dari 60%, didukung oleh pembelian besar-besaran dari bank sentral global, tren de-dolarisasi, ekspektasi penurunan suku bunga yang agresif, dan arus masuk ETF yang kuat.

-Harga MINYAK global melemah karena kekhawatiran atas penurunan permintaan global. WTI AS turun 1,39% menjadi US$57,46/barel dan BRENT turun 1,37% menjadi US$61,06/barel setelah investor mengabaikan kekhawatiran pasokan menyusul pernyataan Trump bahwa Perdana Menteri India Narendra Modi berjanji untuk menghentikan impor minyak Rusia.

INDONESIA: Presiden Prabowo Subianto berencana untuk merampingkan jumlah BUMN dari sekitar 1.000 menjadi 200–240 untuk meningkatkan efisiensi dan kinerja perusahaan negara. Ia menekankan bahwa reformasi ini akan dilaksanakan dengan standar internasional sambil menyoroti pentingnya para pemimpin politik memahami ekonomi dan bisnis untuk kebijakan yang lebih rasional dan berbasis data.

-Utang luar negeri (ULN) Indonesia pada Agustus 2025 mencapai US$431,9 miliar, naik 2% YoY, dengan rasio terhadap PDB sebesar 30%. Pertumbuhan ULN Pemerintah melambat menjadi 6,7% YoY karena berkurangnya aliran dana asing ke obligasi pemerintah, sementara ULN swasta terkontraksi 1,1% YoY. BI menekankan bahwa struktur utang didominasi oleh utang jangka panjang (85,9%) dan tetap diarahkan untuk membiayai sektor-sektor prioritas seperti kesehatan, pendidikan, dan infrastruktur.

INDEKS HARGA SAHAM GABUNGAN: IHSG bangkit kembali 73,58 poin / 0,91%, ditutup pada 8.124,76, mengakhiri penurunan 3 hari berturut-turut. Semua sektor IDX naik (kecuali Teknologi dan Infrastruktur yang negatif), dipimpin oleh Kesehatan +3,25%, Transportasi +2,10%, dan Siklus Konsumen +1,94%; namun, Aliran Dana Asing masih mencatat Jual Bersih sebesar Rp587,19 miliar dengan 5 aksi jual terbesar pada BBCA RAJA CDIA BBRI CUAN. Rupiah tetap stabil di sekitar 16.565 / USD.

“Kami melihat upaya penguatan IHSG masih terbatas pada rebound teknikal, sehingga perlu konfirmasi lebih lanjut hari ini, yakni akhir pekan, apakah IHSG akan tertahan di atas MA10/8.160, atau tetap sideways pada kisaran 8.130 – 8.030 (sambil tetap mempertahankan level support psikologis 8.000),” sebut analis Kiwoom Sekuritas dalam riset Jumat (17/10).