ANALIS MARKET (02/9/2025): Wait and See!

Beritamu.co.id – Riset harian Kiwoom Sekuritas menyebutkan, Pasar saham AS ditutup pada hari Senin (9/1/25) karena libur Hari Buruh.

Namun, sentimen global tetap dipengaruhi oleh masalah hukum terkait tarif perdagangan AS, ekspektasi penurunan suku bunga The Fed pada bulan September, dan data ketenagakerjaan yang akan dirilis pada akhir pekan.

Investor juga menantikan laporan Beige Book dan beberapa rilis data aktivitas bisnis, sementara Broadcom dan Salesforce akan menjadi sorotan laporan keuangan minggu ini.

SENTIMEN PASAR: Pemerintah AS di bawah Presiden Donald Trump berencana meluncurkan langkah-langkah baru untuk menurunkan biaya perumahan, termasuk kemungkinan mendeklarasikan keadaan darurat perumahan nasional. Menteri Keuangan Scott Bessent menekankan fokus pada keterjangkauan, penyederhanaan perizinan, dan peningkatan pasokan perumahan untuk menekan harga. EVERCORE ISI menaikkan target akhir tahun 2026 untuk S&P 500 menjadi 7.750, dengan asumsi AI meningkatkan pendapatan dan valuasi, serupa dengan era dot-com. Target akhir tahun 2025 dinaikkan menjadi 6.250, tetapi investor disarankan untuk berhati-hati terhadap volatilitas. YARDENI RESEARCH menilai S&P 500 mungkin telah mencapai puncaknya di 6.501,86, dengan risiko terbesar berasal dari inflasi jasa dan tekanan politik Trump terhadap independensi The Fed. BARCLAYS memperingatkan bahwa ekonomi AS memasuki fase “macet” dengan peluang resesi 50% dalam delapan kuartal, memperkuat ekspektasi penurunan suku bunga pada bulan September.

DATA EKONOMI: Investor menantikan data penggajian bulan Agustus (estimasi 74.000) setelah revisi tajam bulan lalu memicu kontroversi. Indeks manufaktur ISM diperkirakan berada di angka 48,9 dan sektor jasa di angka 50,5, menandakan pelemahan yang berkelanjutan. The Fed juga akan merilis Beige Book minggu ini, dengan fokus pada tekanan biaya dan dampak kebijakan tarif.

PERANG DAGANG: Pengadilan banding AS memutuskan bahwa sebagian besar tarif Trump ilegal, termasuk tarif timbal balik April dan tarif tambahan Februari terhadap Tiongkok, Kanada, dan Meksiko. Tarif tersebut tetap berlaku hingga 14 Oktober sambil menunggu banding. Pemerintahan Trump membela penggunaan IEEPA 1977 sebagai dasar hukum, dengan Undang-Undang Tarif Smoot-Hawley tahun 1930 sebagai opsi cadangan. Menteri Keuangan Bessent menekankan masuknya fentanil (70.000 kematian per tahun) sebagai alasan yang sah untuk menyatakan keadaan darurat nasional.

PENDAPATAN TETAP & MATA UANG (Global): Tarif Trump yang dinyatakan ilegal menimbulkan pertanyaan tentang apakah pendapatan tarif yang telah dikumpulkan harus dikembalikan, yang berpotensi membebani pasar Treasury AS. Probabilitas penurunan suku bunga Fed pada pertemuan 16-17 September mencapai lebih dari 87% menurut CME FedWatch Tool, dengan ekspektasi penurunan 25 bps dari kisaran 4,25%–4,5%.

PASAR EROPA & ASIA: Saham Eropa naik, dengan indeks Stoxx 600 naik 0,4%, DAX Jerman +0,5%, FTSE 100 Inggris +0,3%, dan CAC 40 Prancis +0,3%. Saham pertahanan juga terdorong oleh kesepakatan Norwegia-Inggris senilai £10 miliar untuk fregat baru.

-Sebagian besar pasar ASIA melemah, dipimpin oleh Jepang (Nikkei -2%) dan Korea Selatan (KOSPI -1,1%), dengan saham teknologi seperti Advantest -9%, SoftBank -7%, Samsung -2,5%, dan SK Hynix -4,5% di bawah tekanan akibat pencabutan lisensi semikonduktor AS. S&P/ASX 200 Australia turun 0,7%, Straits Times Singapura stagnan, sementara Nifty 50 India naik 0,4%. Sebaliknya, Hang Seng Hong Kong melonjak 2% setelah survei swasta menunjukkan PMI manufaktur Tiongkok tumbuh paling cepat dalam lima bulan. INDIA semakin menonjol sebagai tujuan investasi regional. MORGAN STANLEY melihat pertumbuhan pendapatan dan puncak pasar ekuitas India masih di depan, didukung oleh stabilitas makro, transisi energi, dan penetrasi kredit. Profil “beta rendah” India berpotensi mengungguli pasar global yang sedang melemah. Strategi portofolio Morgan Stanley adalah overweight pada keuangan, barang konsumsi diskresioner, dan industri, dan underweight pada energi, material, utilitas, dan layanan kesehatan.

PERGESERAN PETA KEKUATAN DUNIA diyakini sedang berlangsung ketika PM India, Narendra Modi melakukan kunjungan pertamanya ke Tiongkok dalam tujuh tahun untuk meningkatkan hubungan dengan Presiden Xi Jinping, sekaligus memperkuat ikatan dengan Rusia di tengah ketegangan dengan AS. Pertemuan tersebut berlangsung di KTT Organisasi Kerja Sama Shanghai (SCO) di Tianjin, membahas isu-isu perbatasan, perdagangan, dan penerbangan langsung. Modi juga bertemu dengan Presiden Rusia Vladimir Putin. Trump menekan India dengan tarif 50% atas impor energi Rusia, yang memicu tuduhan bahwa New Delhi mendanai perang Ukraina. Namun, India mempertahankan hubungan jangka panjangnya dengan Rusia dan mengamankan investasi sebesar ¥10 triliun (US$68 miliar) dari Jepang. Xi menekankan pentingnya Tiongkok dan India sebagai mitra strategis, menggambarkannya sebagai “naga dan gajah yang menari bersama” di tengah dinamika global.

KOMODITAS: Harga EMAS naik ke US$3.468,85/oz, level tertinggi sejak April, didukung oleh ekspektasi penurunan suku bunga Fed dan Dolar yang lebih lemah. Harga emas berjangka untuk bulan Desember naik ke US$3.539,62/oz, sementara PERAK melonjak ke level tertinggi dalam 14 tahun terakhir di US$41,458/oz, PLATINUM +2,4% ke US$1.403,30/oz, dan TEMBAGA menguat didorong oleh rebound PMI manufaktur Tiongkok.

-Harga MINYAK BRENT naik 1% ke US$68,15/barel, sementara WTI AS naik 1,1% ke US$64,68. Sentimen didorong oleh kekhawatiran gangguan pasokan akibat perang Rusia-Ukraina, pelemahan Dolar, dan prospek pertemuan OPEC+ pada 7 September. HSBC memperkirakan surplus sebesar 1,6 juta barel per hari pada Q4 2025, yang menunjukkan bahwa harga minyak mungkin masih tertekan setelah turun >6% pada bulan Agustus.

PASAR INDONESIA: Ekspor Indonesia untuk Januari–Juli 2025 mencapai US$160,16 miliar. (+8,03% YoY), dengan nonmigas naik 9,55% menjadi US$152,20 miliar dan migas turun 14,56% menjadi US$7,97 miliar, didorong oleh industri pengolahan seperti CPO, logam dasar, kimia pertanian, dan elektronik. Pada bulan Juli saja, ekspor mencapai US$24,75 miliar (+9,86% YoY), sementara impor turun 5,9% YoY menjadi US$20,57 miliar, menghasilkan surplus perdagangan yang kuat sebesar US$4,18 miliar untuk bulan tersebut, lebih tinggi dari ekspektasi pasar dan sedikit di atas surplus Juni sebesar US$4,1 miliar.

-INFLASI Agustus mencapai 2,31% YoY (turun dari 2,37% pada bulan Juli), dengan deflasi bulanan sebesar -0,08% dan IHK turun dari 108,60 menjadi 108,51. Inflasi tahunan sebesar 1,69%, sejalan dengan proyeksi BI sebesar ±2,5%. Harga pendidikan, sandang, dan barang rumah tangga melambat, sementara pangan dan kesehatan naik, menandakan pergeseran konsumsi menuju kebutuhan primer. Dari perspektif indikator ekonomi, fokus hari ini akan tertuju pada Cadangan Devisa (Agustus).

-OBLIGASI NEGARA & RUPIAH: Pasar Surat Utang Negara (SUN) dibuka dengan tekanan jual yang signifikan, dipicu oleh eskalasi politik dalam negeri pekan lalu. Akibatnya, imbal hasil melonjak di hampir semua tenor, dengan tenor 5 tahun +6,5 bps (5,815%), tenor 1 tahun +6,1 bps (5,387%), dan tenor 10 tahun +4,1 bps (6,4%). Di obligasi, asing masih mencatatkan beli bersih sebesar US$280,3 juta per 28 Agustus, sementara SRBI mencatatkan jual bersih sebesar Rp10,79 triliun. BI menegaskan kembali kesiapan untuk menjaga stabilitas RUPIAH melalui intervensi spot, DNDF domestik, dan pembelian SBN. Rupiah NDF Lepas Pantai melemah sejenak ke Rp16.500/US$ akibat gejolak sosial politik dalam negeri yang masih berlangsung.

INDEKS HARGA SAHAM GABUNGAN: Aksi jual asing di pasar saham menguat pada hari Senin dengan Net Sell Asing (seluruh pasar) sebesar Rp2,15 triliun, dibandingkan dengan net sell hari Jumat sebesar Rp1,12 triliun, terbesar sejak 31 Juli. IHSG anjlok 94,4 poin / -1,21% ke level terendah 7.736,07, rebound dari level terendah 7.547,56 akibat demonstrasi akhir pekan yang berubah menjadi ricuh. Rupiah yang sempat terpuruk ke level 16.500, berhasil stabil di level 16.395/USD saat ini.

“Kami melihat IHSG masih dalam koridor Uptrend di dalam pola RISING WEDGE yang terbentuk sejak level terendah bulan April, selama Support 7.500 tidak tertembus. Namun, mengingat situasi sosial-politik yang masih belum stabil dan antisipasi demonstrasi lanjutan minggu ini, Kami menyarankan sikap Wait and See yang lebih kuat untuk saat ini.