ANALIS MARKET (20/6/2025): WAIT & SEE

Beritamu.co.id – Riset harian Kiwoom Sekuritas menyebutkan, Wall Street ditutup pada hari Kamis (19/6/25) karena hari libur nasional Juneteenth, tetapi pasar tidak kekurangan sentimen lain, yang menyebabkan kontrak berjangka S&P 500 turun hampir 1% menyusul meningkatnya eskalasi geopolitik dan keputusan suku bunga Fed.  

Federal Reserve mempertahankan suku bunga dalam kisaran 4,25%-4,5%, tetapi dot plot terbaru masih menunjukkan dua kali pemotongan suku bunga pada tahun 2025, meskipun laju pemotongan pada tahun berikutnya telah melambat.  

Ketua Fed Jerome Powell memperingatkan bahwa dampak tarif besar-besaran Presiden Donald Trump dapat segera terasa dan dapat memicu lonjakan inflasi konsumen yang “signifikan“.  

Proyeksi Fed saat ini melihat inflasi akhir tahun 2025 sebesar 3%, pertumbuhan ekonomi hanya 1,4%, dan pengangguran meningkat menjadi 4,5% — gambaran awal stagflasi.  

Di pasar obligasi, volatilitas meningkat setelah Powell menyatakan bahwa “tidak seorang pun benar-benar yakin” tentang jalur suku bunga di masa mendatang.  

Banyak ekonom sekarang percaya tarif Trump dapat membebani permintaan tenaga kerja dan menekan aktivitas ekonomi.  

SENTIMEN PASAR: Sentimen pasar global memburuk setelah Norwegia tiba-tiba memangkas suku bunga, mendorong Krona turun 1% terhadap Dolar dan Euro. Bank Nasional Swiss juga menurunkan suku bunga menjadi 0%, tetapi tidak memasuki wilayah negatif seperti yang diharapkan beberapa pelaku pasar, meningkatkan Franc. Kedua langkah tersebut mencerminkan respons bank sentral terhadap memburuknya ketidakpastian global yang berasal dari konflik Timur Tengah, kebijakan tarif AS, dan ketidakstabilan Dolar. Analis memperingatkan bahwa bank sentral sekarang menghadapi kesulitan yang lebih besar dalam membaca arah ekonomi, terutama karena USD —jangkar sistem keuangan global— menjadi lebih fluktuatif. Karena model ekonomi tradisional tidak lagi berfungsi, pasar memasuki era baru di mana kejutan kebijakan moneter dapat dengan cepat mengubah narasi dan penilaian aset. Investor seperti NinetyOne dan Monex Europe telah mulai menyesuaikan portofolio dengan strategi defensif, seperti membeli obligasi dari negara-negara dengan potensi pelonggaran moneter yang lebih besar (misalnya, Selandia Baru), dan menghindari Obligasi Pemerintah AS dan Obligasi Jerman yang rentan terhadap gejolak fiskal.  

PENDAPATAN TETAP & MATA UANG: DOLAR AS menguat secara umum, dengan EURO turun 0,2% menjadi 1,1462, dan mata uang sensitif risiko seperti Dolar Australia dan Selandia Baru masing-masing melemah sekitar 1%. Meskipun Dolar telah jatuh hampir 9% terhadap mata uang utama sejak awal tahun, konflik Israel-Iran baru-baru ini telah mendorong rebound dalam greenback. Sementara itu, Franc Swiss menguat terhadap Dolar karena pemotongan suku bunga SNB dianggap tidak cukup untuk melawan deflasi. Di sisi lain, investor mulai mencari instrumen lindung nilai terhadap volatilitas karena risiko geopolitik dan kebijakan moneter menjadi semakin tidak dapat diprediksi.  

PASAR EROPA & ASIA: Indeks STOXX 600 Eropa turun 0,6% pada hari Kamis, menandai penurunan tiga hari berturut-turut dan penurunan mingguan hampir 2,5% —minggu terburuk sejak gejolak pasar yang disebabkan tarif pada bulan April. Indeks volatilitas saham Eropa mencapai titik tertinggi dalam dua bulan. Penurunan tersebut mengikuti keputusan suku bunga Bank of England untuk mempertahankan suku bunga acuan pada 4,25%. Data inflasi Inggris menunjukkan CPI Mei naik 3,4% YoY, sedikit turun dari 3,5% pada bulan April, tetapi masih jauh di atas target jangka menengah BoE sebesar 2%. Peningkatan ini sebagian besar didorong oleh biaya tenaga kerja yang lebih tinggi seperti upah minimum dan kontribusi asuransi nasional. Pelaku pasar Eropa sedang menunggu data Penjualan Ritel Inggris dan PPI Jerman, keduanya untuk bulan Mei.  

-Di Asia, investor juga mengambil sikap hati-hati di tengah risiko eskalasi geopolitik yang dapat mengganggu perdagangan energi dan memicu volatilitas yang lebih luas di pasar mata uang dan obligasi. Inflasi tingkat produsen Korea Selatan mengalami deflasi pada bulan Mei, sementara CPI Jepang juga sedikit menurun menjadi 0,1% pada bulan yang sama. Hari ini, Bank Rakyat Tiongkok akan mengumumkan keputusan suku bunga acuannya, yang diperkirakan tidak akan berubah. Investasi asing dalam saham dan obligasi Jepang melonjak tajam minggu lalu, masing-masing berlipat ganda dan tiga kali lipat dari minggu sebelumnya, sekali lagi memperkuat aset Jepang sebagai tempat berlindung yang aman. 

KOMODITAS: Harga minyak mentah Brent naik 2% menjadi USD 78/barel, mendekati level tertinggi sejak Januari, di tengah kekhawatiran bahwa konflik Israel-Iran dapat mengganggu jalur pelayaran penting di Timur Tengah. Lonjakan harga selama seminggu terakhir telah mencapai 11%, didorong oleh serangan Israel terhadap fasilitas nuklir Natanz & Arak dan serangan balasan rudal Iran yang menghantam rumah sakit dan bursa saham di Israel.  

-EMAS diperdagangkan sekitar USD 3.365/ons, sedikit lebih rendah. Sementara itu, harga PLATINUM melonjak ke level tertinggi dalam hampir 11 tahun, mendekati USD 1.300/ons, karena konsumen mencari alternatif yang lebih murah daripada emas.  

SOROTAN LAINNYA: Trump sekali lagi mengguncang pasar dengan menyatakan bahwa belum ada yang tahu apakah AS akan campur tangan dalam konflik Israel-Iran. Ia mengindikasikan bahwa pejabat Iran ingin membuka jalur negosiasi di Washington tetapi mengatakan “sudah agak terlambat.”  

–Dukungan untuk keterlibatan militer AS terbagi, bahkan di antara loyalis Trump sendiri yang takut terseret ke dalam konflik besar di Timur Tengah.  

-Dalam undang-undang, Trump memuji kemajuan Undang-Undang GENIUS, sebuah RUU yang mengatur stablecoin kripto setelah disahkan di Senat. RUU tersebut kini telah dikirim ke DPR yang dikuasai Partai Republik dan diharapkan akan dipercepat pengesahannya. Trump meminta agar proses tersebut diselesaikan dengan cepat dan tanpa amandemen tambahan. RUU tersebut menetapkan kerangka regulasi untuk operator stablecoin, termasuk persyaratan cadangan dan pelaporan bulanan.  

INDONESIA: Danantara baru saja menandatangani nota kesepahaman investasi senilai US$800 juta dengan INA dan Chandra Asri untuk proyek kimia strategis, dan telah menerima setoran dividen jumbo dari BUMN sebesar Rp150 triliun untuk memperkuat struktur modal dan ekspansi investasinya. Selain itu, Danantara sedang mengonsolidasikan 18 BUMN logistik dan 16 BUMN asuransi untuk menciptakan entitas yang besar, efisien, dan kompetitif. Di panggung global, Danantara juga bermitra dengan Russian Direct Investment Fund untuk membangun platform investasi bilateral senilai €2 miliar. Semua langkah ini memperkuat posisi Danantara sebagai perusahaan holding strategis nasional dengan mandat untuk industrialisasi dan penguatan ekonomi jangka panjang.  

INDEKS HARGA SAHAM GABUNGAN terkoreksi hampir 2%, menembus Support krusial 7.000, dan ditutup pada 6.968,64, terbebani oleh Foreign Net Sell sebesar Rp1,25 triliun, terutama karena RUPIAH melemah hingga 16.400/USD, menambah sentimen negatif di pasar. Secara teknikal, pola bearish reversal terkonfirmasi telah terjadi, membuka potensi pelemahan lebih lanjut menuju 6.880 (untuk menutup GAP), serta 6.800 –6.700 sebagai target konsolidasi berdasarkan pola tersebut.  

“Menyikapi beragam kondisi tersebut, kami menyarankan investor/trader untuk mempertahankan posisi WAIT & SEE lagi hari ini,” sebut analis Kiwoom Sekuritas dalam riset Jumat (20/6).