ANALIS MARKET (08/9/2025): IHSG Berpotensi Menguat Terbatas

Beritamu.co.id – Riset harian Kiwoom Sekuritas menyebutkan, Indeks-indeks utama Wall Street bergerak fluktuatif pada perdagangan Jumat (25/09/2025). S&P 500 sempat mencapai rekor intraday 6.532,63 poin sebelum ditutup melemah 0,32% menjadi 6.481,50.

Dow Jones Industrial Average terkoreksi 220 poin atau 0,48% menjadi 45.400,86, sementara Nasdaq Composite melemah tipis 0,03% menjadi 21.700,39.

Saham perbankan tertekan dengan indeks bank S&P 500 turun 2,4%, sementara Broadcom melonjak 9,4% setelah mengumumkan pesanan chip AI senilai USD 10 miliar dan proyeksi pendapatan Q4 di atas perkiraan.

Saham Tesla naik 3% setelah mengumumkan rencana paket kompensasi untuk CEO Elon Musk yang dapat mencapai USD 1 triliun jika target valuasi USD 8,5 triliun tercapai dalam satu dekade.

Alphabet juga menguat meskipun unit Google-nya didenda 2,95 miliar Euro oleh Uni Eropa atas praktik antimonopoli.

SENTIMEN PASAR: Data pasar tenaga kerja AS menunjukkan NONFARM PAYROLLS hanya meningkat 22.000 pada bulan Agustus, jauh di bawah ekspektasi 75.000, sementara bulan Juli direvisi naik menjadi 79.000. Tingkat Pengangguran naik menjadi 4,3% dari 4,2%, tertinggi sejak 2021. Lemahnya pasar tenaga kerja memicu kekhawatiran resesi sekaligus memperkuat ekspektasi penurunan suku bunga The Fed pada pertemuan 16-17 September. Secara mingguan, DJIA turun 0,3%, S&P 500 naik 0,3%, dan Nasdaq menguat 1,1%.

-Ekspektasi penurunan FED FUND RATE semakin menguat. Menurut CME FedWatch Tool, pasar memperkirakan peluang penurunan suku bunga sebesar 25bps hampir 100% pada bulan September ini, dengan peluang penurunan sebesar 50bps sebesar 7–10%. Beberapa ekonom berpendapat bahwa laporan ketenagakerjaan tidak cukup lemah untuk membenarkan penurunan suku bunga sebesar 50bps, tetapi hal ini membuka ruang untuk penurunan suku bunga berikutnya pada rapat-rapat berikutnya. MORGAN STANLEY memproyeksikan penurunan suku bunga sebesar 25bps pada bulan September dan Desember, sementara CIBC merevisi proyeksinya menjadi September dan Oktober. BANK OF AMERICA memproyeksikan penurunan suku bunga sebesar 25bps pada bulan September dan Desember, ditambah 75bps pada tahun 2026 mulai bulan Juni. Beberapa ekonom menekankan bahwa melemahnya pasar tenaga kerja menunjukkan melemahnya permintaan, bukan hanya pasokan. Konsumsi rumah tangga tetap relatif tangguh meskipun pasar tenaga kerja melemah. Kekhawatiran stagflasi juga muncul, dengan inflasi inti PCE diperkirakan mencapai 3% pada bulan Agustus dan berpotensi meningkat menjelang akhir tahun.

PERANG DAGANG, REGULASI & KEBIJAKAN: Ketidakpastian hukum atas tarif impor AS masih membayangi, sementara independensi The Fed dipertanyakan setelah pernyataan Trump yang mengisyaratkan kemungkinan perubahan arah kebijakan. Di sisi lain, Uni Eropa menyambut baik rencana Trump untuk berhenti membeli minyak Rusia. Komisi Eropa mendenda Google sebesar €2,95 miliar karena menyalahgunakan dominasinya di pasar periklanan digital, merugikan persaingan, menaikkan biaya iklan, dan membebani konsumen. Presiden AS Donald Trump mengecam denda tersebut sebagai tidak adil dan mengancam pembalasan dengan tarif perdagangan baru terhadap Uni Eropa.

PENDAPATAN TETAP & MATA UANG: HASIL TREASURY AS turun tajam setelah rilis data tenaga kerja.Hasil obligasi 2 tahun turun 6–8 bps menjadi sekitar 3,51–3,52%, sementara hasil 10 tahun turun 8–9 bps menjadi sekitar 4,09%.

-DOLAR AS melemah terhadap sebagian besar mata uang utama, dengan INDEKS DOLAR (DXY) turun 0,48% menjadi 97,77. Terhadap YEN Jepang, Dolar melemah 0,70% menjadi 147,44; terhadap FRANC Swiss melemah 0,91% menjadi 0,7983; sementara EURO menguat 0,55% menjadi USD 1,1717. POUND STERLING juga menguat 0,51% menjadi USD 1,3505 setelah Wakil Perdana Menteri Inggris Angela Rayner mengundurkan diri akibat kasus pajak properti.

PASAR EROPA & ASIA: Pasar Eropa ditutup bervariasi: STOXX 600 turun 0,2%, CAC 40 turun 0,3%, sementara FTSE 100 stagnan. Indeks MSCI World Equity hanya naik 0,13%. Sentimen sebelumnya tertekan oleh lonjakan imbal hasil obligasi jangka panjang di Eropa. Imbal hasil obligasi 30 tahun Prancis turun menjadi 4,39% dari puncaknya di 4,52%, sementara imbal hasil obligasi 30 tahun Inggris berada di 5,55% setelah mencapai level tertinggi sejak 1998. Imbal hasil obligasi 10 tahun Jerman berada di 2,71% dengan data pesanan industri yang menurun. Jerman akan merilis data Produksi Industri & Neraca Perdagangan (Juli).

-Di Asia, India menjadi sorotan setelah PM Narendra Modi menghadiri KTT Organisasi Kerja Sama Shanghai (SCO) di Tianjin bersama Presiden Tiongkok Xi Jinping dan Presiden Rusia Vladimir Putin. Pertemuan tersebut memicu komentar dari Presiden AS Donald Trump yang mengatakan India dan Rusia telah “jatuh ke tangan Tiongkok,” meskipun kemudian ia menegaskan kembali hubungan khusus AS-India. Jepang & Tiongkok menjadi fokus pada hari Senin ini karena indikator ekonomi terjadwal mereka: PDB Kuartal 2 Jepang, dan Neraca Perdagangan Tiongkok plus Ekspor-Impor (Agustus). PM Jepang Shigeru Ishiba memutuskan untuk mengundurkan diri meskipun elektabilitasnya meningkat, setelah kehilangan dukungan internal di dalam Partai Demokrat Liberal (LDP), yang sekarang akan mengadakan pemilihan darurat untuk mencari penggantinya.

-BRICS meluncurkan Bank Pembangunan Baru (NDB) untuk membiayai infrastruktur dan proyek-proyek berkelanjutan sekaligus mengurangi ketergantungan pada Dolar AS, yang melambangkan kemandirian ekonomi dan menantang dominasi keuangan Washington. Langkah ini sejalan dengan pengaruh geopolitik Tiongkok yang semakin besar, yang ditunjukkan melalui parade akbarnya yang menandai 80 tahun kemenangan Perang Dunia II, yang dihadiri oleh para pemimpin dunia termasuk Putin, Kim Jong Un, dan Presiden Prabowo. Kehadiran Indonesia di forum tersebut menyoroti peran strategis BRICS dalam memperluas jaringan politik-ekonomi. Di sisi lain, AS meningkatkan ketegangan dengan India melalui rencana pelarangan alih daya teknologi ke New Delhi, yang berpotensi mengguncang industri TI global dan hubungan bilateral. Di dalam negeri, INDIA memangkas pajak atas ratusan barang konsumsi dan menyederhanakan struktur GST menjadi dua tingkatan (5% dan 18%) untuk mendorong permintaan domestik di tengah tekanan tarif AS, termasuk pengurangan pajak atas kebutuhan sehari-hari, elektronik, dan otomotif. Meskipun berpotensi kehilangan pendapatan sebesar 480 miliar rupee, para ekonom yakin rasionalisasi ini akan memicu lonjakan konsumsi, sehingga dampaknya terhadap defisit fiskal diperkirakan minimal atau bahkan positif.

KOMODITAS: Harga minyak turun untuk hari ketiga berturut-turut menjelang pertemuan OPEC+ akhir pekan ini. BRENT ditutup melemah 2,2% menjadi USD 65,50/barel, sementara WTI AS turun 2,5% menjadi USD 61,87. OPEC+ diperkirakan akan menyetujui peningkatan produksi tambahan mulai Oktober sebesar 130.000–140.000 barel per hari, setelah sebelumnya menaikkan kuota sebesar 2,5 juta barel per hari sejak April. Namun, sebagian besar anggota sudah mendekati kapasitas produksi maksimum, sehingga hanya Arab Saudi dan UEA yang mampu menambah pasokan.

-Harga EMAS mencapai rekor baru. Harga emas spot naik 1,0% menjadi USD 3.581,07/oz setelah menyentuh rekor USD 3.599,89. Harga berjangka Desember naik 0,9% menjadi USD 3.637,42. Permintaan safe haven meningkat di tengah kekhawatiran atas utang pemerintah negara-negara maju dan ketidakpastian seputar tarif impor AS serta independensi The Fed. Logam mulia lainnya juga menguat: spot PLATINUM naik 0,9% menjadi USD 1.388,13/oz dan spot PERAK naik 1,5% menjadi USD 41,27/oz.

RINGKASAN MINGGUAN: Pasar global bergejolak setelah data tenaga kerja AS yang lebih lemah dari perkiraan, memicu ekspektasi yang hampir pasti akan penurunan suku bunga Fed September ini. Wall Street sempat mencapai rekor sebelum terkoreksi, dengan Nasdaq berakhir naik 1,1% untuk minggu ini, S&P 500 naik 0,3%, sementara Dow Jones turun 0,3%. Imbal hasil Treasury AS turun signifikan, Dolar melemah, dan Emas mencapai rekor baru di atas USD 3.590/oz. Harga minyak turun 3 hari berturut-turut menjadi USD 65,50/barel menjelang pertemuan OPEC+.

-Minggu ini, fokus pasar utama akan tertuju pada rilis data inflasi AS (IHK) Kamis ini, yang akan menjadi kunci untuk mengonfirmasi langkah Fed. Pasar juga menantikan hasil pertemuan OPEC+ mengenai keputusan produksi serta dinamika geopolitik dari KTT SCO di Tiongkok. Selain itu, aliran dana global menunjukkan sentimen positif dengan dana ekuitas global mencatat arus masuk sebesar USD 10,65 miliar pekan lalu, terbesar dalam 3 minggu, dipimpin oleh sektor Teknologi, Keuangan, dan Emas & Logam Mulia. Dana obligasi global mencatatkan arus masuk sebesar USD 18,74 miliar selama 20 minggu berturut-turut, sementara dana komoditas emas dan logam mulia mencatatkan arus masuk rekor sebesar USD 5,2 miliar, tertinggi sejak 2021.

-Bank Rakyat Tiongkok (PBOC) menambahkan 0,06 juta troy ons emas pada bulan Agustus, memperpanjang pembelian beruntun selama 10 bulan, sehingga total cadangan emas menjadi 74,02 juta troy ons sebagai bagian dari upaya untuk mengurangi ketergantungan pada Dolar AS.

INDONESIA: Dewan Perwakilan Rakyat Republik Indonesia (DPR RI) menanggapi Tuntutan Rakyat 17+8 dengan pemotongan tunjangan, moratorium perjalanan dinas ke luar negeri, penghapusan tunjangan perumahan, dan gaji bersih baru sebesar Rp65,6 juta per bulan mulai September 2025. Gejolak politik memicu ALIRAN MODAL KELUAR sebesar Rp16,85 triliun (1–3 September), yang terdiri dari penjualan bersih saham sebesar Rp3,87 triliun, SBN Rp7,69 triliun, dan SRBI Rp5,29 triliun; sejak awal tahun, asing telah banyak keluar dari saham Rp51,78 triliun dan SRBI Rp106,38 triliun, meskipun SBN masih mencatat aliran masuk sebesar Rp68,02 triliun. Risiko investasi meningkat dengan CDS 5 tahun naik menjadi 71,57 bps dan Rupiah melemah menjadi Rp16.430 per USD, sejalan dengan penguatan DXY menjadi 98,14. Di sisi positif, kesepakatan dagang Indonesia-AS dengan tarif 19% memberikan kepastian yang lebih baik dibandingkan dengan usulan 32%, membuka peluang kembalinya aliran dana asing. JP MORGAN INDONESIA menilai prospek ekonomi Indonesia tetap menjanjikan hingga akhir tahun 2025, didukung oleh stimulus fiskal, kebijakan moneter yang longgar, dan valuasi pasar yang menarik yang menguntungkan sektor konsumsi, properti, dan perbankan.

INDEKS HARGA SAHAM GABUNGAN: IHSG terlihat berusaha mempertahankan Support MA10 di sekitar 7.870, meskipun pada pekan sebelumnya sempat terpangkas akibat libur Maulid Nabi SAW. IHSG ditutup melemah 18,5 poin/-0,23% ke level 7.867,35 pada Kamis (25/09/25).

“Kami memperkirakan pasar akan menyesuaikan posisinya hari ini di mana terdapat potensi kenaikan terbatas ke level (menutup GAP) 7.942 hingga 8.000 karena situasi keresahan sosial telah mereda dan Tuntutan Rakyat 17+8 telah diakomodir oleh DPR. Namun, investor/trader diharapkan tidak lengah dan tetap fokus pada Support MA20 di sekitar 7.830 sebagai sinyal untuk mengurangi posisi,” sebut analis Kiwoom Sekuritas dalam riset Senin (08/9).